ﾗｻｰﾙｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ／2010 年｢不動産投資戦略｣ﾚﾎﾟｰﾄを発表｜物流ﾆｭｰｽ

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■ﾗｻｰﾙｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ／2010 年｢不動産投資戦略｣ﾚﾎﾟｰﾄを発表

2010 年｢不動産投資戦略｣ﾚﾎﾟｰﾄを発表?＊商用不動産に投資機会?
世界有数の不動産投資顧問会社であるﾗｻｰﾙｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ（本社：米国ｲﾘﾉｲ州ｼｶｺﾞ､最高経営責任者（CEO）：ｼﾞｪﾌ･ｼﾞｪｲｺﾌﾞｿﾝ､以下｢ﾗｻｰﾙ｣）は､2010 年の世界の不動産市場の見通しをまとめた調査ﾚﾎﾟｰﾄ｢不動産投資戦略｣（16 回目）をこのほど発表しました｡同調査ﾚﾎﾟｰﾄによると､調査しているほぼすべての主要市場において､不動産の資産価値の急速な下落は止まり､投資家の信頼を取り戻し始めています｡不動産の市場価格の不透明な状況は改善し､不動産取引高も増加し始めています｡2010 年はﾘｽｸに対するﾌﾟﾚﾐｱﾑが見直され正常化し始める年になるでしょう｡投資家は不確実性の高い時期には､（1）全面的なﾘｽｸ回避（既に､過度に安全志向の資金が数少ない低ﾘｽｸの投資案件に過剰に集中しています）と､（2）過度に高いﾘｽｸ許容度との間の適切なﾊﾞﾗﾝｽを探るべきです｡ﾗｻｰﾙｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄのｸﾞﾛｰﾊﾞﾙｽﾄﾗﾃｼﾞｽﾄ､ｼﾞｬｯｸ･ｺﾞｰﾄﾞﾝは､｢商用不動産の投資家は2010 年について､慎重ながらも楽観的な見通しを持つべきです｡しかし､不動産市場は一般の景気回復ｻｲｸﾙから遅れており､他の資産ｸﾗｽと違う動きを見せるでしょう｡不動産の賃貸収入による安定したｲﾝｶﾑは､世界的な景気後退を大過なく乗り切ることができました｡しかしながら､これらの賃貸借契約が弱含みの不動産市場で更新されるに従い､多くの国で今後の数年間､賃貸収入はﾏｲﾅｽの影響を受けるでしょう｣と述べています｡さらに､｢同時に商用不動産は､住宅用不動産､金融およびその他の産業ｾｸﾀｰほどの景気刺激策や産業救済策を直接的に受けることはありませんでした｡そして､実物不動産の価格は株式や債券ほど急速に回復していません｡これらの違いからみると今後､ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵにおける不動産の分散投資効果が出てくると思われます｣と述べています｡ﾗｻｰﾙは､投資家はﾘｽｸ回避的になるのは当然であると認識しているものの､2010 年（さらに2011 年）はﾛｰﾝ条件を充足しないことによって生じる案件等が出現し､合理性のある価格形成がなされ始め､投資機会が訪れるものとみています｡また､2010-2011 年の投資戦略策定にあたっては､必要とするﾘﾀｰﾝ（利益）のはっきりした見解を持つ投資家は成功すると述べています｡また商用不動産投資の主なﾘｽｸは､価格の動向を左右する資本市場にあるが､不動産資本市場は今後数年間､不安定になるとﾗｻｰﾙは分析しています｡多くの政府が実施した金融と財政の刺激策の結果､ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞが安定的な回復を示す前に不動産取引に多額の資金が還流するものと考えられます｡この過剰流動資金のﾘｽｸは中国と英国では既に一定程度みられています｡このﾘｽｸをｺﾝﾄﾛｰﾙするには､投資家は現実的な売買取引一つ一つにおいて必要ﾘﾀｰﾝを獲得するという投資原則に従うべきだと考えています｡

＊商用不動産（commercial property）:賃貸収益を生む不動産として取引されている､ｵﾌｨｽ､物流､商業施設､賃貸住宅､ﾎﾃﾙｾｸﾀｰなどを示しています｡

世界の主要な商用不動産市場は､金融危機のﾋﾟｰｸ時に同時に下落しましたが､各市場とも異なった回復を見せています｡ﾗｻｰﾙは､例えば英国では不動産価格が急反発し､資本価値がまだ上昇するだろうが､英国へのもっとも良い投資機会は既に過ぎ去ったことは明らかだと考えています｡欧州大陸における投資環境は引き続き､各国ごとに大きく異なっています｡2010 年にはﾌﾗﾝｽとﾄﾞｲﾂでは不動産投資･取引が顕在化してくるでしょうが､その他の欧州大陸の各市場は引き続き異なるｽﾋﾟｰﾄﾞで価格調整が進み､中東欧では引き続き市場は停滞しています｡2010 年の米国不動産市場は英国と違い緩い回復が見られるが､景気は底を探っており､2010 年の後半まで､弱い経済のﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを映して空室率の上昇と価格の下落が進むでしょう｡経済成長の縮小を経験したｱｼﾞｱ諸国は縮小幅を2010 年までに取り戻すと思われ､また2010 年に中国とｲﾝﾄﾞの急成長も予想されるため､この地域が投資家に最も大きな投資機会を与えると予想されます｡
以下､詳細は下記ｱﾄﾞﾚｽを参照下さい｡
www.lasalle.com/JP/News/Pages/20100224.aspx